創維集團3月22日晚間發布2021年年報。報告期內，創維集團總營業額約人民幣509.28億元(單位下同)，同比增長27%;毛利85.48億元，同比增長19.3%;年度溢利19.65億元，同比增長7.1%;公司股權持有人應占溢利16.34億元，同比增長13.5%;基本每股盈利62.11分，建議每股末期股息23港仙。隨著年報發布，在截至22日收盤后沽空金額為111.54萬港元，較上一交易日下降9.76%的基礎上，創維集團今日高開4.4%，報4.51港元，總市值120億港元。

　　營收增長毛利率下滑

　　分業務來看，多媒體作為創維集團的核心業務(主要包括智能電視系統及酷開系統的互聯網增值服務等)，其表現好與不好，直接關乎到創維大盤業績。報告期內，創維集團多媒體業務實現營收273.7億元，同比增長11.9%。其中，中國市場智能電視系統產品錄得129.49億元，同比增長5.9%。創維稱，2021年為應對中國市場規模性增長后續乏力的問題，公司把重心轉移至OLED等高端電視產品，雖然在中國大陸市場的銷售量同比下降15.9%，但OLED等高端電視產品銷售增長帶動平均銷售單價提升，整體銷售額仍錄得增長。

　　智能系統技術業務(包括家庭接入系統、智能制造、汽車電子系統及其他電子產品等)是目前占創維營收第二大的業務板塊，2021年該業務實現營收109.11億元，同比增長24.8%。以冰箱、空調、洗衣機等白電為主的創維智能電器業務，去年實現營收43.75 億元，同比微增3.7%。創維稱智能電器業務運營表現仍受新冠疫情影響，未來要提升運營能力研發新產品、加強渠道運營和實現規模制造，尋求使業務規模持續增長。

　　另外，報告期內，該公司現代服務業業務錄得39.32億元，同比增長58.5%。新能源業務收入錄得41.01億元，同比暴增3843.3%。創維方面解釋，公司以戶用光伏為開端，為電站開發、設計、建設、運營、管理、諮詢服務等一系列環節提供完整解決方案，并且以能源物聯網為依托，搭建智慧清潔能源全流程資產開發建設運營管理平臺，實現業務增長。

　　報告中，創維也指出，面臨著COVID-19疫情的沖擊，公司多媒體業務、智能系統業務和智能電器業務均受明顯影響，不過隨著疫苗面世及接種率提升，世界經濟正逐步恢復，集團整體營業額增長27.0%。但也因受 COVID-19疫情影響，疊加全球家電企業原材料價格及物流成本普遍上漲，擠壓企業的利潤空間，可以看到該公司去年毛利率為16.8%，較上年度下降1.1個百分點。

　　彩電業2021年利潤承壓

　　隨著創維全年業績公布，目前除海信視像外，國內主流彩電企業基本已發布2021年財報業績。如，TCL電子2021年持續經營業務收入為748.5億港元，同比增長46.9%;主要受原材料價格上漲影響，該公司來自持續經營業務的歸母凈利潤為11.8億港元，同比下降35.9%。毛利為125.3億港元，同比增長29.7%，不過毛利率受面板和芯片價格上漲影響同比下降2.3個百分點至16.7%。

　　康佳集團在2021年預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.9億元–9.9億元，同比增長65.40%-107.27%。不過，非經常性損益對歸屬于上市公司股東的凈利潤的影響金額為40億元-44億元，主要為政府補貼收入和轉讓所持公司股權產生的收益。康佳集團解釋，受市場競爭愈加激烈、原材料價格大幅波動、國內消費疲軟等因素影響，公司新消費電子業務產生了一定額度的虧損。

　　四川長虹2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤預計2.7億元-3.4億元，同比增長495.16%-649.45%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤預計2億元-2.7億元，扣非凈利潤同比上年實現扭虧。四川長虹表示，報告期內，公司主營國內彩電業務推進大尺寸轉型，提升高價值產品占比，優化產品結構;***彩電業務大力推動產品升級，持續完善中高端系列產品布局，銷售規模逆勢上揚。

　　同樣在昨日發布財報的小米集團2021年總收入達到3283億元，同比增長33.5%;經調整凈利潤達220億元，同比增長69.5%。其中，智能電視及筆記本電腦的收入為274億元，同比增長21.8%，小米方面稱主要是由于智能電視的ASP上升。與此同時，包括智能電視在內的小米IoT與生活消費產品業務的銷售成本同比增長了25.7%至739億元，小米坦言主要是由于若干核心零部件價格上升所致。

　　可以看出，在營收增長的背景下，相當一部分彩電企業2021年利潤承壓顯著。這其中，更多是受到來自上游電視面板、芯片等關鍵零部件價格暴漲的沖擊導致。進入2022年，經歷了2020到2021年的瘋漲后，LCD面板在2022年價格迎來了持續回落。根據Omdia的數據統計，截止至2022年2月，43英寸、50英寸、55英寸、65英寸LCD TV面板價格分別環比下降1.4%、2.3%、2.7%、2.7%至38、68、85、109、179美元/片。其中32英寸面板的價格相比去年一月份，跌幅達到了64%。

　　群智咨詢的數據測算，2022年一季度LCD(液晶) TV面板價格依然維持下降趨勢，其中小尺寸一季度累積降幅5%-8%;50英寸及以上中大尺寸面板價格累積降幅10%-12%。隨著俄烏沖突升級，受戰爭局勢及其連帶影響，群智咨詢預計全球TV市場需求規模降幅將擴大，特別對品牌二季度面板需求產生直接不利影響。從需求側看，小尺寸LCD TV面板需求短期維持強勁但恐難以持續，而大尺寸需求恢復仍需時間。

　　在成本壓力緩和后，2022年中國彩電市場各尺寸零售價格下降是大概率事件，低價刺激市場需求的同時也將促進產品的結構升級。對于彩電企業而言，挑戰在于消費者已經習慣低價，如何利用價格變化撬動市場需求將成為企業面臨的最大問題。這或許需要企業一方面未雨綢繆，強化內功修煉(把握新一代消費群體崛起、重視渠道多元化的跑馬圈地、增強中國高端產業領域的話語權)，另一方面秉持長期主義，獲取良性收益(把握戰略定力回歸價值競爭、堅持產品創新增加產品附加值、建立新技術話語權深耕高端市場)。