歷史上的“灰犀牛”
2008年的國(guó)際金融危機(jī)，它的觸發(fā)就是一家并不大的金融機(jī)構(gòu)雷曼兄弟倒臺(tái)，引起全球的金融海嘯，幾乎摧毀了美國(guó)的金融體系。有位研究員寫了一本書，書的名字叫《灰犀牛》。灰犀牛是什么?是我們能夠清清楚楚看到的東西，但是由于人性的軟弱，心存僥幸，認(rèn)為它不會(huì)沖過來，選擇去忽視。這是對(duì)人們心理現(xiàn)象研究所得出的結(jié)論。意思就是告訴大家，當(dāng)危險(xiǎn)出現(xiàn)的時(shí)候，要正視危險(xiǎn)，不要采取鴕鳥政策。
如今各種各樣的會(huì)議都在展望2019年，我看到很頻繁使用的一個(gè)詞，就是2019年充滿了不確定性。在我看來，2019年沒有什么不確定的。巨大的灰犀牛就蹲在那里，時(shí)刻都有可能沖過來，所以今天我想跟大家分享的并不是去預(yù)測(cè)不確定性，2019年已經(jīng)不用再預(yù)測(cè)了，起碼在我看來是蹲著非常確定的幾頭灰犀牛。
那我們現(xiàn)在需要研究的是什么?需要關(guān)注的是什么?是如何去抗擊這幾頭灰犀牛!我們以為19年政策層面上再出一些利好，以為經(jīng)濟(jì)下行了一段時(shí)間，19年就會(huì)很快好轉(zhuǎn)了，我覺得這都是一廂情愿。人們?yōu)槭裁蠢鲜且粠樵?因?yàn)槲覀兏母镩_放40年，說老實(shí)話我們的企業(yè)，我們的政府沒有經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)下行，基本上一帆風(fēng)順，借著改革的東風(fēng)，一路發(fā)展壯大。很抱歉地告訴大家，我沒有辦法跟大家分享什么好消息，因?yàn)槲业难芯扛嬖V我，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和中國(guó)的企業(yè)正面臨40年以來最艱巨的挑戰(zhàn)，沒有之一。
回憶一下40年我們走過的路程。第一次經(jīng)濟(jì)的下行，應(yīng)該在93年到94年宏觀緊縮的時(shí)候，一大批房地產(chǎn)商倒掉，全國(guó)到處看到罷工，為了控制通貨膨脹，緊縮銀根。但是很快，當(dāng)貨幣當(dāng)通貨膨脹控制住之后，經(jīng)濟(jì)重新步入快速發(fā)展;第二次是1997年亞洲金融危機(jī)，中國(guó)當(dāng)時(shí)外向型的經(jīng)濟(jì)剛剛開放，受到了很大的沖擊，但隨著國(guó)內(nèi)擴(kuò)張性財(cái)政政策推出，我們也很快緩過來，沒有受到太大影響。再下一次是2008年的國(guó)際金融危機(jī)，我們都知道政府空前動(dòng)用資源，推出了4萬億的刺激計(jì)劃。實(shí)際上4萬億只是一個(gè)符號(hào)，我們投入的資源應(yīng)該是以10萬億人民幣計(jì)的。這么大力度的政策性刺激，使我們度過了2008年的危機(jī)。所以嚴(yán)格來講，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在40年的過程中，沒有經(jīng)歷過一次完整的經(jīng)濟(jì)衰退的考驗(yàn)。在座的各位企業(yè)家也不知道在衰退的環(huán)境下，如何來改變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略。這是我們現(xiàn)在感到有一些茫然和焦慮的原因。我們所面臨的調(diào)整，應(yīng)該說是中國(guó)經(jīng)濟(jì)幾十年發(fā)展到今天，結(jié)構(gòu)性的矛盾積累下來的一個(gè)必然結(jié)果。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨的三頭“灰犀牛”
我今天講的灰犀牛有三頭：第一是工業(yè)化的紅利已經(jīng)耗盡，新的增長(zhǎng)動(dòng)能在什么地方?大家都在探索，用官方的語(yǔ)言來講，就是新舊動(dòng)能交接的時(shí)候出現(xiàn)了一段空檔，這個(gè)空檔宏觀上表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢，微觀上表現(xiàn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)越來越困難。第二頭灰犀牛，從2008年以來，由于政府采用擴(kuò)張性的財(cái)政和貨幣政策，人為地維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使得我們?cè)谪泿耪吲c財(cái)政政策方面空間都越來越小。不僅如此，由于長(zhǎng)期的使用貨幣刺激，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的負(fù)債率越來越高。負(fù)債的問題如果不解決，它就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第二頭灰犀牛。第三頭灰犀牛就是中美間的貿(mào)易戰(zhàn)。但在這三頭灰犀牛中，我認(rèn)為內(nèi)憂遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于外患。
首先是第一頭灰犀牛。改革開放前30年，我們享受的改革紅利是什么?由于打破了計(jì)劃體制，允許資源自由流動(dòng)，特別是我們解放了在中國(guó)本來就非常豐富，但是長(zhǎng)期受到壓抑的企業(yè)家資源，使得這些企業(yè)家們得到了充分的發(fā)揮。我們從一個(gè)農(nóng)業(yè)國(guó)逐漸轉(zhuǎn)變成一個(gè)工業(yè)國(guó)。前30年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，有人講是中國(guó)奇跡，但我認(rèn)為，在一個(gè)農(nóng)業(yè)國(guó)向工業(yè)國(guó)轉(zhuǎn)換的過程中，所謂的中國(guó)奇跡是帶有引號(hào)的。如果說奇跡的話，那也是工業(yè)化的奇跡。世界上所有的民族所有的國(guó)家在推行工業(yè)化的進(jìn)程中都會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)的超常增長(zhǎng)。我們的東鄰日本在1863年明治維新之后，進(jìn)入了工業(yè)化的軌道，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過了老牌的資本主義國(guó)家，超過了英國(guó)，超過了法國(guó)，甚至在有些年份比美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度還要快。結(jié)果是什么?結(jié)果是一系列的對(duì)外擴(kuò)張，吞并朝 鮮 ，入侵中國(guó)東北地區(qū)，接著入侵華北，和美國(guó)發(fā)生激烈沖突，發(fā)動(dòng)了太平洋戰(zhàn)爭(zhēng)。同樣是在20世紀(jì)，1871年德意志帝國(guó)建立，德國(guó)的工業(yè)化得以展開。德國(guó)人也是憑借它迅速增加的工業(yè)實(shí)力和軍事力量，發(fā)起了對(duì)英國(guó)為首的歐洲秩序的挑戰(zhàn)。結(jié)果是什么?第一次世界大戰(zhàn)。第一次世界大戰(zhàn)打完以后，德國(guó)人不服，又打第二次。完了以后，德日這兩個(gè)國(guó)家才明白他們做了什么事情。所以在一個(gè)落后的農(nóng)業(yè)國(guó)在向工業(yè)化的道路邁進(jìn)的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)總是有高速增長(zhǎng)。現(xiàn)在的問題是什么?現(xiàn)在的問題是經(jīng)過40年的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)從農(nóng)業(yè)國(guó)向工業(yè)國(guó)的轉(zhuǎn)變已經(jīng)完成了，資本積累已經(jīng)結(jié)束了。就是剛才我講的這一些工業(yè)化紅利逐漸消失，逐漸的褪去了。下一個(gè)階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力在哪里?企業(yè)發(fā)展的空間在哪里?后工業(yè)時(shí)代，國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的思路，企業(yè)發(fā)展的思路和工業(yè)化時(shí)代完全不一樣。后工業(yè)化時(shí)代，不是制造的時(shí)代，不是擴(kuò)大產(chǎn)能的時(shí)代，不是整合資源的時(shí)代，而是研發(fā)的時(shí)代，創(chuàng)新的時(shí)代，新的動(dòng)能在什么地方?創(chuàng)新!后邊我還會(huì)再花一點(diǎn)時(shí)間講講創(chuàng)新的問題。
第二頭灰犀牛是由于過去十年間，我們過度的依賴貨幣政策和財(cái)政政策，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)部門負(fù)債累累。但是負(fù)債是借來的錢，借來的錢不是你創(chuàng)造的財(cái)富，借來的錢是要還的，拖得越久利息越重。中國(guó)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)高到什么程度?從數(shù)據(jù)上看，2008年，根據(jù)國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)，中國(guó)非金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債，對(duì)GDP的比率是140%。2017年，在接近十年的時(shí)間里，同樣的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)債率已經(jīng)上升到了260%，負(fù)債率增加了一百多個(gè)點(diǎn)。國(guó)家負(fù)債率的概念和企業(yè)的負(fù)債率是一樣的。現(xiàn)場(chǎng)的大家都是做企業(yè)的，我們?cè)O(shè)想一下，一個(gè)企業(yè)負(fù)債率如果在十年的時(shí)間里增加一百多個(gè)百分點(diǎn)，這個(gè)企業(yè)怎么樣?這個(gè)企業(yè)該關(guān)門了，這個(gè)企業(yè)在債務(wù)的重壓下已經(jīng)無法經(jīng)營(yíng)下去。國(guó)家經(jīng)濟(jì)為什么可以承擔(dān)這么高的負(fù)債率?因?yàn)樗澈笥姓畬傩裕髽I(yè)沒有。在政府信用的支撐下，我還可以把負(fù)債拉到260%。但是問題出現(xiàn)在——償還已經(jīng)發(fā)生困難，企業(yè)的債務(wù)違約越來越多，地方政府的債務(wù)違約越來越多。為什么中央從2015年開始，把經(jīng)濟(jì)工作中防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)放在第一位?因?yàn)槲蚁嘈耪呀?jīng)看到：第二頭灰犀牛有可能造成的巨大傷害。債務(wù)過高的風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)以各種各樣的形式暴露出來，經(jīng)濟(jì)下行只會(huì)使其更快顯現(xiàn)，而且不可能因?yàn)槟悴扇×锁r鳥政策，它就消失了。不要騙別人，要面對(duì)。對(duì)于我們企業(yè)來說，在這個(gè)時(shí)候能做的是什么?降低自己的杠桿率，堅(jiān)決控制債務(wù)，有點(diǎn)閑錢的趕緊把銀行貸款還了，守好自己的現(xiàn)金流，過好冬天。在經(jīng)濟(jì)下行之后，現(xiàn)金是企業(yè)的生命線，守住自己的生命線!
第三個(gè)灰犀牛，我要講的是中美的貿(mào)易摩擦。中美的貿(mào)易摩擦，之前略微緩和的跡象又因?yàn)槿A為高管被捕事件再次緊張。中美之間到底能不能達(dá)成妥協(xié)?我不知道。無論中美之間能不能達(dá)成妥協(xié)，我們有一個(gè)形勢(shì)必須清醒地認(rèn)識(shí)到：改革開放幾十年，相對(duì)平衡的國(guó)際環(huán)境將被打破，從今之后將增加很多變數(shù)，這是毫無疑問的。一個(gè)重要原因是在發(fā)達(dá)國(guó)家，它的社會(huì)和政治發(fā)生了深刻變化，這個(gè)深刻的變化以特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)為代表。特朗普的票倉(cāng)在美國(guó)中部，中部的工人白藍(lán)領(lǐng)階層就全球化而言，是受害者。因?yàn)槊绹?guó)中部大多為傳統(tǒng)行業(yè)，在全球化進(jìn)程中，傳統(tǒng)企業(yè)把大量的生產(chǎn)力搬到了發(fā)展中國(guó)家，搬到了中國(guó)，搬到了東南亞，使中部的這些工人陷入了一種無望。特朗普上臺(tái)后，他不在乎全球化，他的目標(biāo)是美國(guó)利益，口號(hào)是“把工作帶回美國(guó)，在美國(guó)創(chuàng)造工作(機(jī)會(huì))”。所以他一系列的動(dòng)作都圍繞著他的競(jìng)選綱領(lǐng)展開。貿(mào)易戰(zhàn)的目的是什么?是為了滿足他的主要選民的要求，這個(gè)趨勢(shì)在短期之內(nèi)是無法改變的，因?yàn)檫@個(gè)政策已經(jīng)在全美獲得共識(shí)，得到了全美兩黨的一致支持，特朗普越是對(duì)中國(guó)采取強(qiáng)硬態(tài)度，他在國(guó)內(nèi)支持率越高。今后，我們還將面臨美國(guó)及其他發(fā)達(dá)國(guó)家不斷發(fā)起的貿(mào)易突破，特別是中國(guó)已經(jīng)崛起成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)威脅論在西方越來越有市場(chǎng)，這和我們過去40年所經(jīng)歷的國(guó)際環(huán)境是不一樣的。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)與企業(yè)如何抗擊“灰犀牛”
我已經(jīng)給大家講了夠多的壞消息，但是我的結(jié)論并不是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)前途感到悲觀，完全不是!我們的企業(yè)之所以感到目前的冬天有點(diǎn)冷，感到目前的形勢(shì)不知道如何去應(yīng)對(duì)，僅僅是因?yàn)椴恢滥骘L(fēng)船該如何去開。我們不要再想過去40年的生活，我們要相信自己可以應(yīng)對(duì)。我們現(xiàn)在的條件比改革開放初期的條件不知道好多少倍，這點(diǎn)困難不算什么。對(duì)于國(guó)家來講不算，對(duì)企業(yè)來講也不算什么。與其我們做企業(yè)的在這里猜測(cè)灰犀牛的步伐和速度，不如認(rèn)真去做好抗擊它的準(zhǔn)備。
我所說的明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)沒有什么不確定性，指的就是經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)將是一個(gè)長(zhǎng)L型。那我們現(xiàn)在是不是已經(jīng)在L的底部了?我說不是，并且肯定沒有微型反彈，也肯定沒有U型回轉(zhuǎn)。馬上有同學(xué)問我，教授你說，這個(gè)L的持續(xù)時(shí)間有多久?我說不出來也說不準(zhǔn)，你非逼我說，至少3年到5年。為什么?因?yàn)檫^去40年沒有認(rèn)真地調(diào)整，積壓到現(xiàn)在，新的動(dòng)能是一兩年能找到的嗎?這么高的杠桿率是一兩年能降下來的嗎?去杠桿我們才做了一點(diǎn)點(diǎn)事情，就退縮了是吧?如果杠桿不降下來，中國(guó)新一輪的增長(zhǎng)是不會(huì)到來的。就像一個(gè)人背著重物在道路上跑，它跑不快，必須要把這個(gè)負(fù)擔(dān)放下。
但是盡管有這三頭灰犀牛，也絕對(duì)不是說中國(guó)經(jīng)濟(jì)走到了終點(diǎn)。我們?nèi)ツ甑娜司鵊DP9000美元。9000美元什么概念?美國(guó)是60000美元，我們雖然是第二大經(jīng)濟(jì)體，但是按照人均GDP計(jì)算，僅僅是美國(guó)的1/6還不到，我們差得還很遠(yuǎn)。我們的增長(zhǎng)潛力增長(zhǎng)空間還很大。企業(yè)尋找新的動(dòng)能，一定是要在創(chuàng)新上。后工業(yè)化時(shí)期，我們的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從供不應(yīng)求變成了供大于求，每一個(gè)行業(yè)我們看到的是產(chǎn)能過剩，資本不再稀缺，我們要依靠自己的新產(chǎn)品、新技術(shù)、新商業(yè)模式、新服務(wù)去打開一片新的市場(chǎng)。當(dāng)蘋果開始進(jìn)入手機(jī)市場(chǎng)的時(shí)候，傳統(tǒng)手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)飽和，當(dāng)時(shí)的手機(jī)第一大供應(yīng)商產(chǎn)是誰(shuí)?諾基亞。蘋果的銷售人員問喬布斯是否應(yīng)該先做市場(chǎng)調(diào)研，喬布斯說我們的產(chǎn)品你不用做調(diào)研，做了也沒用，因?yàn)槭袌?chǎng)上根本沒有這樣的產(chǎn)品(智能手機(jī))，我們將為自己開拓一個(gè)新市場(chǎng)。你看，我不跟你諾基亞在傳統(tǒng)的鍵盤手機(jī)市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)，我自己另開一個(gè)市場(chǎng)，我自己玩!
如今互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展也日新月異，AR、VR、AI、區(qū)塊鏈等等熱門話題層出不窮。但到今天，互聯(lián)網(wǎng)的前半段也已經(jīng)走完，我相信這是業(yè)界的共識(shí)，但是這并不意味著互聯(lián)網(wǎng)故事到此結(jié)束。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)剛剛開始，如何把互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)運(yùn)用到生產(chǎn)過程中去，而不僅僅應(yīng)用在人們的生活和消費(fèi)場(chǎng)景當(dāng)中，是未來企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展需要著重考慮的。
最后，我想說，盡管經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是40年以來最嚴(yán)峻的，但這并不意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展就此停滯，我們面臨的挑戰(zhàn)是要轉(zhuǎn)換思路，從制造轉(zhuǎn)換到研發(fā)，規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)變到創(chuàng)新，保持一個(gè)開放的學(xué)習(xí)態(tài)度。謝謝大家!
